Ethereum hiện đang giảm phát — nhưng điều đó có nghĩa là gì?

Nhiều loại tiền điện tử dao động giữa lạm phát và giảm phát theo thời gian. Và vào tháng 12 năm 2022, Ethereum một lần nữa trở thành tiền điện tử giảm phát.

Nhưng tiền điện tử giảm phát là gì, làm thế nào để tiền điện tử trở nên giảm phát và trạng thái mới của Ethereum là tin tốt hay xấu cho các nhà đầu tư?

Tiền điện tử giảm phát là gì?

Điều đầu tiên cần lưu ý ở đây là phần lớn các loại tiền điện tử phần nào bị ảnh hưởng bởi lạm phát (ngoài các loại tiền phẳng, chẳng hạn như Nuon). Mặc dù tiền điện tử có thể được thiết kế để phòng ngừa lạm phát, nhưng nguồn cung lưu thông càng cao thì càng có nhiều khả năng bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ lạm phát. Nếu số lượng cung của một tài sản vượt quá tầm kiểm soát, sức mua của nó sẽ giảm mạnh.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, thuật ngữ “lạm phát” và “giảm phát” liên quan đến cung và cầu. Như bạn có thể biết, các loại tiền điện tử khác nhau có giới hạn nguồn cung khác nhau. Ví dụ, Bitcoin có nguồn cung tối đa là 21 triệu BTC. Điều này có nghĩa là tối đa sẽ chỉ có 21 triệu BTC được lưu hành. Mặt khác, BNB Coin có nguồn cung tối đa là 200.000.000 BNB. Những người tạo ra tiền điện tử có thể tự chọn giới hạn nguồn cung.

Mặt khác, một số loại tiền điện tử hoàn toàn không có giới hạn nguồn cung, điều đó có nghĩa là số lượng tiền tối đa đang lưu hành là vô hạn. Nhiều loại tiền điện tử có nguồn cung vô hạn, bao gồm Tether, Dogecoin, Solana và Ethereum. Một loại tiền điện tử có thể giảm phát cho dù nó có nguồn cung giới hạn hay vô hạn. Nhưng để một loại tiền điện tử được cung cấp vô hạn có thể giảm phát, nó cần một số loại cơ chế đốt cháy (mà chúng ta sẽ thảo luận sau).

Theo tiêu chuẩn trong thị trường tiền điện tử, giá của Ethereum phụ thuộc vào cung và cầu của nó. Nếu cầu vượt quá cung, giá có xu hướng tăng lên. Nếu cung vượt quá cầu, giá có xu hướng đi xuống. Vì vậy, nếu bạn là một nhà đầu tư, lý tưởng nhất là bạn muốn nhu cầu đối với tài sản bạn chọn cao hơn nguồn cung.

Nếu nguồn cung cấp mã thông báo tăng lên, nó được coi là lạm phát và nếu nguồn cung giảm, nó được coi là giảm phát. Ngày nay, có nhiều ví dụ phổ biến về tiền điện tử giảm phát, bao gồm Bitcoin, BNB Coin, Shiba Inu, Polygon và hiện tại là Ethereum. Vì vậy, những gì gây ra sự thay đổi này?

Tại sao Ethereum hiện đang giảm phát?

Ethereum hiện đang được mô tả là giảm phát vì việc phát hành của nó là giảm phát. Điều này có nghĩa là số lượng Ether được đưa vào lưu thông ít hơn số lượng bị đốt cháy (tức là bị phá hủy).

Khi một loại tiền điện tử bị đốt cháy, việc nắm giữ tài sản sẽ được gửi đến một địa chỉ ví không thể truy cập được. Nói cách khác, tiền có thể được gửi vào ví nhưng không bao giờ được rút ra. Tại thời điểm này, tiền điện tử trong ví trở nên hoàn toàn vô dụng và được coi là bị đốt cháy hoặc phá hủy. Nhiều chuỗi khối có cơ chế đốt, vì nó giúp kiểm soát nguồn cung lưu thông và do đó, giá cả (ở một mức độ nào đó).

Ethereum đã đốt tiền thông qua tiêu chuẩn mã thông báo EIP-1559. EIP-1559 bắt đầu hoạt động vào giữa năm 2021 thông qua quá trình nâng cấp ở London và liên quan đến một sự thay đổi đối với quy trình tính phí. Mỗi khi một giao dịch diễn ra trên chuỗi khối Ethereum, một phần phí giao dịch (phí cơ bản), được tính bằng ETH, sẽ bị đốt cháy.

Kể từ khi giới thiệu EIP-1559, Ether trị giá hàng tỷ đô la đã bị đốt cháy. Điều này chắc chắn đã đóng một vai trò trong mối quan hệ đang thay đổi giữa tốc độ lưu thông và tốc độ ghi của blockchain. Trên thực tế, EIP-1559 được thiết kế để đạt được mục tiêu này.

Nhưng cơ chế đốt của Ethereum đã tồn tại trong nhiều năm, vì vậy đây chắc chắn không phải là yếu tố duy nhất liên quan đến việc tài sản gần đây chuyển sang trạng thái giảm phát. Quá trình chuyển đổi của mạng sang cơ chế đồng thuận bằng chứng cổ phần cũng đóng một vai trò trong sự thay đổi này.

Vào tháng 9 năm 2022, cơ chế đồng thuận của chuỗi khối Ethereum đã thay đổi từ bằng chứng công việc sang bằng chứng cổ phần, được gọi là Hợp nhất Ethereum. Bằng chứng cổ phần là một cơ chế hiệu quả hơn được sử dụng bởi nhiều loại tiền điện tử và việc áp dụng nó trên chuỗi khối Ethereum đã cho phép những người nắm giữ Ether gửi một phần ETH của họ vào một hợp đồng thông minh (được gọi là Hợp đồng tiền gửi Beacon). Người dùng có thể kiếm được lợi nhuận thông qua cơ chế này, điều này làm cho Ethereum trở thành một tài sản hấp dẫn hơn.

Hiện tại, có hơn 16 triệu ETH được gửi trong Hợp đồng tiền gửi Beacon, lên tới hơn 24 tỷ USD (theo báo cáo của Etherscan), do đó, rõ ràng là tùy chọn lợi suất mới này đã thu hút nhiều nhà đầu tư.

Biểu đồ trên cho thấy sự thay đổi rõ ràng trong xu hướng cung cấp của Ethereum. Mặc dù nguồn cung đang tăng đều đặn trong hầu hết năm 2022, nhưng mọi thứ đã bắt đầu thay đổi ngay trước khi Hợp nhất Ethereum vào tháng 9.

Vào ngày 4 tháng 1 năm 2023, nguồn cung Ethereum đang lưu hành là 120,53 triệu. Ngày hôm sau, nguồn cung lưu hành đã giảm xuống còn 120,52 triệu (theo báo cáo trên YCharts). Mức giảm này là đại diện cho bản chất giảm phát hiện tại của Ethereum.

Tình trạng giảm phát của Ethereum có phải là tin tốt không?

Vì vậy, Ethereum hiện đang giảm phát, nhưng điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?

Như bạn có thể thấy trong biểu đồ CoinMarketCap bên dưới, giá của Ethereum đã tăng đáng kể trong khoảng thời gian từ ngày 3 tháng 1 năm 2023 đến ngày 18 tháng 1 năm 2023. Trong khoảng thời gian hai tuần này, giá của một ETH đã tăng 25% một cách ấn tượng. Năm 2022 là một năm khá tồi tệ đối với Ethereum (và thị trường tiền điện tử nói chung), vì vậy thật thú vị khi thấy mọi thứ bắt đầu thay đổi đối với loại tiền thay thế nổi tiếng thế giới này.

Cho rằng nguồn cung của Ethereum đã giảm, nên giá sẽ dễ dàng tăng hơn (dựa trên mối quan hệ cung/cầu không thể thiếu). Nếu nguồn cung của Ethereum tiếp tục giảm dần và có thể duy trì dưới tốc độ đốt cháy, chúng ta có thể sẽ thấy sự tiếp tục tăng trưởng về giá trị này. Về lâu dài, đây có thể là một tin tuyệt vời cho các nhà đầu tư và có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ khi giao dịch.

Tuy nhiên, phải luôn thừa nhận rằng thị trường tiền điện tử rất biến động và có vô số yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá của một đồng xu hoặc mã thông báo. Vì vậy, mặc dù giá của Ethereum đang tăng lên như một tài sản giảm phát ngay bây giờ, nhưng điều này có thể không phải lúc nào cũng đúng.

Ethereum giảm phát báo hiệu tốt cho tương lai của chuỗi khối

Hiện tại, mọi thứ dường như đang diễn ra tốt đẹp đối với Ethereum, với giá trị tăng lên đáng kể và tình trạng giảm phát. Xu hướng này có thể tiếp tục vào năm 2023 nếu thị trường đối xử tốt với Ethereum, nhưng không có gì đảm bảo trong lĩnh vực tiền điện tử. Thời gian sẽ trả lời liệu đây có phải là khởi đầu cho sự phục hồi giá của Ethereum hay chỉ là một biến động đơn thuần sẽ sớm thoái lui.