Điều gì làm cho Bitcoin trở nên khan hiếm? Tại sao Bitcoin có giá trị?

Bitcoin là loại tiền điện tử lâu đời nhất và nổi tiếng nhất thế giới. Trong một kỳ tích ấn tượng đối với một dự án đầu tiên thuộc loại này, rất ít tài sản tiền điện tử đạt gần giá trị vốn hóa thị trường và giá trị do Bitcoin nắm giữ. Được hỗ trợ bởi một khuôn khổ được thiết kế để mô phỏng sự khan hiếm của vàng, tại sao BTC ngày nay vẫn hoạt động tốt như năm 2009?

Bitcoin đang già đi

Mặc dù Bitcoin là loại tiền đầu tiên, nhưng ít nhất 22.932 loại tiền điện tử hiện đang được tạo ra trong hệ sinh thái được hỗ trợ bởi các giao thức và công nghệ mới hơn, theo Forbes. Điều này làm cho Bitcoin trở thành một con khủng long tương đối trong bối cảnh tiền điện tử. Các giao dịch bitcoin mất nhiều thời gian hơn và cực kỳ khó mở rộng mạng lưới của đồng xu theo cách tương tự như Ethereum.

Mặc dù vậy, sự thống trị thị trường của Bitcoin chưa bao giờ bị lật đổ bởi bất kỳ loại tiền điện tử nào khác và thị phần của nó hiếm khi giảm xuống dưới 40%, đây là một kỳ tích đáng kinh ngạc khi xem xét mật độ dân số của ngành.

Vì vậy, điều gì đảm bảo rằng Bitcoin vẫn chiếm ưu thế hơn bao giờ hết trong toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử? Câu trả lời nằm ở cơ chế khan hiếm cố định được lập trình thông minh.

Một trong những khía cạnh đáng chú ý nhất của Bitcoin là nguồn cung lưu thông của đồng tiền này được giới hạn ở mức chỉ 21 triệu BTC, với 19,4 triệu BTC đã được khai thác. Những con số này thấp hơn nhiều so với hầu hết các tài sản tiền điện tử vốn hóa lớn khác nằm trong top 100 dựa trên vốn hóa thị trường.

Tại thời điểm viết bài, chỉ có bảy loại tiền điện tử khác có nguồn cung lưu thông thấp hơn Bitcoin, khiến đồng tiền lớn nhất thế giới trở thành một thứ có sự hiện diện độc nhất trong ngành.

Ngoài ra, vốn hóa thị trường của Bitcoin cũng đứng đầu ngành với tổng vốn hóa là 500 tỷ đô la tại thời điểm viết bài. Thật ấn tượng, trong đợt tăng giá gần đây nhất của đồng xu mà đỉnh điểm là giá trị cao nhất mọi thời đại mới là 69.044 đô la vào tháng 11 năm 2021, vốn hóa thị trường cao nhất của Bitcoin đã vượt qua giá trị 1,26 nghìn tỷ đô la trước khi xuất hiện “mùa đông tiền điện tử” buộc phải điều chỉnh khắc nghiệt trong toàn ngành.

Chính sự kết hợp giữa vốn hóa thị trường cao và nguồn cung lưu thông thấp đã khiến Bitcoin trở thành một tài sản có giá trị như vậy. Giá của BTC đã không giảm xuống dưới 10.000 đô la kể từ tháng 7 năm 2020 và với khoảng 92% tổng nguồn cung lưu hành của Bitcoin đã hoạt động, một nhà đầu tư lớn sẽ phải bán tháo để thấy tài sản này lại giảm xuống giá trị dưới 10 nghìn đô la.

Sự khan hiếm cố định này góp phần đáng kể vào sự phổ biến của Bitcoin. Nhưng điều gì khiến BTC trở nên khan hiếm? Hãy xem xét sâu hơn về sự khan hiếm của Bitcoin.

Điều gì khiến Bitcoin trở nên “khan hiếm”?

Không có gì là ngẫu nhiên về sự khan hiếm của Bitcoin. Nguồn cung lưu hành của nó là một nỗ lực rất có ý thức của người sáng tạo ẩn danh và bí ẩn của Bitcoin, Satoshi Nakamoto.

Khi thiết kế Bitcoin, Nakamoto đã thiết lập cơ chế bằng chứng công việc. BTC được “khai thác” bằng cách người dùng hoàn thành các “nhiệm vụ” khó khăn như các phương trình toán học phức tạp. Quá trình này sử dụng một lượng lớn sức mạnh tính toán và những người khai thác được thưởng BTC cho những đóng góp của họ cho mạng.

Quá trình khai thác đảm bảo rằng Bitcoin sẽ không bị coi là vô giá trị khi ra mắt, giữ lại nguồn cung để tăng lãi suất. Việc phát hành BTC ổn định dưới dạng phần thưởng khai thác có nghĩa là tài sản có khuôn khổ chống lạm phát không phổ biến trong thế giới tiền tệ fiat do khả năng các ngân hàng trung ương có thể sản xuất nhiều tiền tệ hơn khi họ muốn.

Do nguồn cung bị giới hạn này, có thể có lợi cho các nhà đầu tư khi coi Bitcoin giống với vàng hơn là tiền tệ truyền thống. Do nguồn cung hữu hạn và sự phức tạp của quy trình khai thác, nhiều nhà phân tích thị trường đã ví BTC như “vàng kỹ thuật số” với nhiều chức năng hơn.

Ngoài ra, sự khan hiếm của Bitcoin đã vô tình tăng lên do sự mất mát của BTC trong những năm qua. Theo báo cáo từ công ty phân tích blockchain, Chainalysis, khoảng 2,78 đến 3,79 triệu BTC đã bị mất vĩnh viễn, chiếm khoảng 23% tổng số Bitcoin đang lưu hành hiện nay.

Chúng ta cũng phải xem xét ví BTC của Satoshi Nakamoto, trong đó ước tính có tới 1,1 triệu BTC đã không hoạt động trong hơn một thập kỷ. Mặc dù điều này dẫn đến những câu hỏi về số phận của người sáng lập Bitcoin, nhưng có thể những vận may này sẽ không bao giờ lấy lại được.

Theo ước tính của Cane Island Digital Research, tối đa chỉ 14 triệu BTC sẽ được lưu hành do tần suất tiền bị mất trong ví không thể truy cập hoặc bị đốt cháy.

Bitcoin giảm một nửa là gì? Giảm một nửa Bitcoin ảnh hưởng đến giá như thế nào?

Cốt lõi của sự khan hiếm được tính toán tỉ mỉ của Bitcoin là các sự kiện “giảm một nửa” được lập trình sẵn của đồng tiền này.

Bitcoin giảm một nửa, hay “giảm một nửa”, là một sự kiện xảy ra khoảng bốn năm một lần sau khi 210.000 khối được khai thác trên mạng chuỗi khối của nó.

Mặc dù sự kiện halving nghe có vẻ phức tạp, nhưng đó là một cơ chế tương đối đơn giản. Nói một cách đơn giản, cứ sau 210.000 khối được khai thác, khối lượng BTC được trao cho những người khai thác sẽ giảm một nửa. Khi Bitcoin ra mắt vào năm 2009, những người khai thác đã được thưởng 50 BTC cho mỗi khối họ tạo ra và con số này đã giảm một nửa xuống còn 25 BTC vào năm 2012. Sau ba sự kiện giảm một nửa tiếp theo, phần thưởng khối của Bitcoin là 6,25 BTC, với con số này được thiết lập để giảm xuống còn 3,125 BTC trong sự kiện giảm một nửa được mong đợi vào năm 2024.

Các sự kiện giảm một nửa của Bitcoin tích cực làm cho đồng tiền này trở nên khan hiếm hơn bằng cách liên tục giảm một nửa nguồn cung của nó. Mặc dù có một lượng BTC ổn định vào ví của những người khai thác vào năm 2009, nhưng đến năm 2024, chỉ 6,75% phần thưởng khối dành cho những người khai thác được đưa vào lưu thông. Điều này tích cực tạo ra ít BTC hơn có sẵn để đáp ứng nhu cầu thị trường và do đó, ít BTC có thể truy cập hơn cho các nhà đầu tư mới mua vào.

Cũng có bằng chứng rõ ràng rằng các sự kiện giảm một nửa này đã bơm giá Bitcoin. Mặc dù có rất ít xu hướng dễ nhận biết trong thế giới tiền điện tử do tính biến động cao của thị trường, nhưng mô hình stock-to-flow của Bitcoin cho thấy một mô hình phục hồi tài sản tương đối nhất quán trong những tháng sau sự kiện halving.

Như chúng ta có thể thấy từ mô hình stock-to-flow của Bitcoin bên dưới, giá trị của tài sản đã tăng lên để đạt giá trị cao nhất mọi thời đại mới trong khoảng 12 đến 18 tháng sau sự kiện giảm một nửa.

Với sự kiện giảm một nửa tiếp theo của Bitcoin sẽ diễn ra vào khoảng tháng 4 năm 2024, các nhà đầu tư đã suy đoán về tác động của cơ chế khan hiếm cố định này có thể mở đường cho một giá trị cao nhất mọi thời đại khác đối với BTC.

Sự khan hiếm và biến động được đảm bảo

Tóm lại, các sự kiện giảm một nửa của Bitcoin là một xu hướng đáng tin cậy trong bối cảnh tiền điện tử có xu hướng biến động đáng kể. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư phải luôn đánh giá cao rằng không có xu hướng định kỳ nào được đảm bảo làm tăng giá trị của một tài sản, ngay cả khi nó đã được chứng minh là làm như vậy trong quá khứ.

Tuy nhiên, cách tiếp cận này để giữ cho BTC khan hiếm là một số liệu vô giá để các nhà đầu tư tuân theo và có thể giúp đưa ra các quyết định lâu dài trong tương lai. Bằng cách theo dõi các sự kiện giảm một nửa của Bitcoin và các yếu tố khác như tâm lý thị trường, có thể “vàng kỹ thuật số” của tiền điện tử sẽ trở thành một kho lưu trữ tài sản liền mạch.